لماذا تستثمر أمازون 8 مليارات دولار في شركة أنثروبيك؟

كان استثمار أمازون في شركة أنثروبيك أحد أوضح الأمثلة على كيفية طمس سباق الذكاء الاصطناعي للحدود التقليدية بين المستثمر والمورد والعميل والشريك الاستراتيجي. فبدلاً من مجرد شراء حصة في شركة واعدة في مجال الذكاء الاصطناعي، ربطت أمازون شركة أنثروبيك ارتباطاً وثيقاً ببنيتها التحتية السحابية، ورقائقها المصممة خصيصاً، ومنصتها المؤسسية للذكاء الاصطناعي.

تتجاوز أهمية هذه العلاقة حدود وادي السيليكون. فإذا ما طُرحت أسهم شركة أنثروبيك للاكتتاب العام، فسيتعين على المستثمرين تحديد مدى انعكاس قيمة الشركة على أعمالها الأساسية، ومدى انعكاس الدعم الاستراتيجي الذي تقدمه شركات مثل أمازون. وهذا من شأنه أن يزيد من تعقيد عملية تحديد سعر السهم.

إليكم نظرة معمقة على العلاقة بين الأمازون وأنثروبيك:

باختصار شديد

• استثمرت أمازون 8 مليارات دولار في شركة أنثروبيك، حيث جمعت بين الدعم المالي وشراكة كبيرة مع AWS.

• تعمل شركة Anthropic على تعزيز استراتيجية AWS و Bedrock و Amazon في مجال رقائق الذكاء الاصطناعي، مع اكتساب رأس المال وقوة الحوسبة والتوزيع.

• تُعد أمازون في الوقت نفسه مستثمراً ومزوداً للبنية التحتية وشريكاً استراتيجياً.

• قد تؤدي هذه الروابط إلى تعقيد عملية الاكتتاب العام الأولي لشركة أنثروبيك في المستقبل، حيث قد تختلف التقييمات الاستراتيجية عن اكتشاف سعر السوق العام.

كان رهان أمازون البالغ 8 مليارات دولار استراتيجياً، وليس مالياً فحسب.

بلغ التزام أمازون تجاه شركة أنثروبيك في نهاية المطاف 8 مليارات دولار، وقد تم جمعه من خلال إعلانات استثمارية متعددة بدلاً من شيك واحد.

عندما أعلنت أمازون لأول مرة عن شراكتها مع أنثروبيك في سبتمبر 2023، صرّحت بأنها ستستثمر ما يصل إلى 4 مليارات دولار أمريكي، وستجعل من AWS المزود السحابي الرئيسي لأنثروبيك فيما يخص أحمال العمل بالغة الأهمية. كما وافقت أنثروبيك على استخدام رقائق AWS المصممة خصيصًا، بما في ذلك Trainium وInferentia، وإتاحة نماذجها لعملاء AWS عبر Amazon Bedrock.

ثم وسّعت أمازون استثماراتها. ففي نوفمبر 2024، أعلنت أمازون عن التزام إضافي بقيمة 4 مليارات دولار، ليصل إجمالي استثماراتها في شركة أنثروبيك إلى 8 مليارات دولار.

لذا، كان المنطق أوسع من مجرد الاستحواذ على حصة في رأس المال. فقد كانت أمازون تدعم في الوقت نفسه مطورًا رئيسيًا لنماذج الذكاء الاصطناعي، مما أدى إلى خلق طلب إضافي على بنية AWS التحتية وتعزيز عرض Bedrock لعملاء المؤسسات. (مصدر: Anthropic)

لماذا كانت AWS في قلب الصفقة الأنثروبية

بالنسبة لشركة أمازون، خلقت طفرة الذكاء الاصطناعي فرصة وتهديداً في آن واحد.

يتطلب الذكاء الاصطناعي التوليدي قدرات حاسوبية هائلة. وهذا يعني أن الشركات التي تبني النماذج الأساسية يمكن أن تصبح عملاءً قيّمين للغاية لخدمات الحوسبة السحابية. وقد أثبتت علاقة مايكروسوفت مع OpenAI بالفعل كيف يمكن لشراكة الذكاء الاصطناعي أن تعزز منصة الحوسبة السحابية، بينما كانت جوجل تُطوّر نماذج Gemini الخاصة بها جنبًا إلى جنب مع Google Cloud.

أتاحت تقنية الأنثروبيك لشركة أمازون وسيلة للمنافسة دون الحاجة إلى الاعتماد بشكل حصري على النماذج المطورة داخلياً.

بموجب هذه الشراكة، أصبحت AWS مزودًا رئيسيًا للبنية التحتية لشركة أنثروبيك، بينما التزمت أنثروبيك باستخدام رقائق مصممة من قبل أمازون في جوانب تطوير نماذجها ونشرها. وقد ساعد ذلك أمازون على عرض Trainium وInferentia كبدائل لأجهزة Nvidia التي هيمنت على جزء كبير من سوق الذكاء الاصطناعي.

لذلك قدمت شركة Anthropic بالنسبة لشركة AWS فائدتين محتملتين: طلب حوسبة كبير وعميل مرجعي مهم للبنية التحتية الخاصة بالذكاء الاصطناعي لشركة Amazon.

منح كلود أمازون بيدروك نقطة بيع قوية

كما عززت هذه الشراكة منصة Amazon Bedrock، وهي منصة AWS للوصول إلى التطبيقات وبنائها باستخدام نماذج أساسية.

صُممت منصة Bedrock وفقًا لاستراتيجية متعددة النماذج. فبدلاً من إجبار العملاء على استخدام نظام ذكاء اصطناعي واحد، أتاحت AWS الوصول إلى نماذج من عدة مطورين. وأصبحت عائلة Claude من Anthropic أحد أبرز خيارات المنصة.

كان ذلك ذا أهمية استراتيجية لأن عملاء المؤسسات أرادوا بشكل متزايد الوصول إلى نماذج الذكاء الاصطناعي الرائدة دون نقل البيانات الحساسة أو أحمال العمل خارج بيئة السحابة الحالية الخاصة بهم.

من خلال إدخال كلود إلى Bedrock، يمكن لشركة أمازون بيع خدمات الذكاء الاصطناعي لعملاء AWS الحاليين مع السماح لتلك الشركات بمقارنة أو دمج النماذج المختلفة.

وفي الوقت نفسه، تمكنت شركة أنثروبيك من الوصول إلى شبكة التوزيع المؤسسية الواسعة لشركة AWS.

وبالتالي، أدى هذا الترتيب إلى خلق حلقة تعزيزية: يمكن للنماذج الأنثروبية أن تجعل Bedrock أكثر جاذبية، ويمكن أن يؤدي اعتماد Bedrock الأقوى إلى زيادة استخدام Claude، ويمكن أن يؤدي هذا الاستخدام إلى زيادة الطلب على الحوسبة في AWS.

أمازون هي مستثمر ومزود للبنية التحتية وشريك توزيع

إن ما يجعل العلاقة بين الأمازون وأنثروبيك مثيرة للاهتمام بشكل خاص هو عدد الأدوار التي تشغلها الأمازون في آن واحد.

تستثمر أمازون في شركة أنثروبيك، وتوفر لها خدمات أمازون السحابية (AWS) البنية التحتية اللازمة. كما توزع أمازون برنامج كلود على عملائها عبر منصة بيدروك. في المقابل، تُعد أنثروبيك عميلاً لخدمات أمازون السحابية وشريكاً مهماً في جهود أمازون للمنافسة في مجال الذكاء الاصطناعي التوليدي.

هذا الترتيب منطقي من الناحية التجارية، ولكنه يعني أنه لا يمكن النظر إلى الجوانب الاقتصادية بنفس طريقة الاستثمار التقليدي في رأس المال المخاطر.

عندما يستثمر مستثمر مالي أمواله في شركة خاصة، يكون هدفه الأساسي عادةً تحقيق عائد على استثماره. ويمكن لشركة أمازون أن تستفيد بطرق إضافية عديدة حتى قبل النظر في ما إذا كانت قيمة حصتها في شركة أنثروبيك سترتفع أم لا.

إذا اشترت شركة أنثروبيك المزيد من سعة الحوسبة السحابية من AWS، فستجني أمازون إيرادات من الحوسبة السحابية. وإذا ساعد كلود في جذب العملاء إلى منصة Bedrock، فستستفيد أمازون من زيادة استخدام منصتها للذكاء الاصطناعي. وإذا نجحت أنثروبيك في استخدام أجهزة Trainium، فستحصل أمازون على دليل على قدرة رقائقها المصممة خصيصًا على دعم أحمال عمل الذكاء الاصطناعي المعقدة.

وبالتالي فإن القيمة الاستراتيجية للصفقة تتجاوز قيمة أسهم شركة أنثروبيك نفسها.

لماذا أرادت شركة أنثروبيك الاستحواذ على أمازون أيضاً؟

لم تكن المزايا أحادية الجانب.

يتطلب تطوير نماذج الذكاء الاصطناعي الرائدة استثمارات رأسمالية ضخمة. تحتاج شركات مثل أنثروبيك إلى قدرات حاسوبية هائلة للتدريب والتجريب والاستدلال، إلى جانب المهندسين والبنية التحتية اللازمة لتشغيل نماذج متطورة بشكل متزايد.

قدمت أمازون رأس المال وإمكانية الوصول إلى واحدة من أكبر منصات الحوسبة السحابية في العالم.

كما وفرت AWS لشركة Anthropic قناة توزيع مؤسسية. إذ بات بإمكان الشركات التي تعمل بالفعل على AWS الوصول إلى Claude من خلال Bedrock دون الحاجة بالضرورة إلى إنشاء بنية تقنية منفصلة تمامًا.

قد يكون هذا التوزيع ذا قيمة خاصة مع تحول سوق الذكاء الاصطناعي من مرحلة التجريب إلى مرحلة التطبيق التجاري. ولا يعتمد كسب عملاء المؤسسات على أداء النموذج فحسب، بل أيضاً على الأمن والموثوقية وعمليات الشراء والتكامل مع البنية التحتية المؤسسية القائمة.

بإمكان أمازون مساعدة شركة أنثروبيك في معالجة القضايا الأربع جميعها.

قد تُعقّد هذه العلاقة عملية طرح أسهم شركة أنثروبولوجية للاكتتاب العام

بالنسبة للمستثمرين في السوق العامة، تثير هذه العلاقة سؤالاً أكثر دقة: كيف ينبغي تقييم شركة أنثروبيك في نهاية المطاف إذا كان أحد المساهمين الرئيسيين هو أيضاً أحد أهم شركائها التجاريين؟

لقد اجتذبت شركات الذكاء الاصطناعي الخاصة تقييمات كبيرة بشكل استثنائي، ويرجع ذلك جزئياً إلى أن المستثمرين الاستراتيجيين يرون فوائد تتجاوز العوائد المالية البحتة.

قد تكون أمازون على استعداد منطقياً لتقييم حصة Anthropic بشكل مختلف عن المستثمر الذي لا يحصل على أي إيرادات من AWS أو طلب على الرقائق أو ميزة Bedrock من العلاقة.

لا يعني ذلك بالضرورة أن التقييم الاستراتيجي مبالغ فيه، ولكنه يعني أن دوافع الاستثمار قد تختلف.

إذا سعت شركة أنثروبيك في نهاية المطاف إلى طرح عام أولي، فسيتعين على المستثمرين الخارجيين دراسة مدى اعتماد الشركة على أكبر شركائها في مجال التكنولوجيا، ومقدار الإيرادات التي تأتي من خلال قنوات التوزيع التي يسيطر عليها الشركاء، وما إذا كانت اتفاقيات البنية التحتية الخاصة بها لا تزال جذابة اقتصاديًا على نطاق الشركات العامة.

قد تؤثر هذه الاعتبارات على التقييم الذي كان المستثمرون مستعدين لتخصيصه.

الاستثمار الاستراتيجي واكتشاف سعر السوق العامة أمران مختلفان

يُقدّم الاكتتاب العام الأولي نوعاً مختلفاً من اكتشاف السعر مقارنةً بجولة التمويل الخاصة.

بإمكان المستثمرين الاستراتيجيين النظر في المزايا التي لا تظهر مباشرةً في بيان دخل الشركة المستثمر فيها. أما المساهمون في الشركات المساهمة العامة، فيركزون عموماً بشكل أكبر على نمو الإيرادات، وهوامش الربح، واستهلاك النقد، والوضع التنافسي، وآفاق الأرباح المستقبلية.

قد يصبح هذا التمييز ذا أهمية كبيرة بالنسبة لشركة أنثروبيك.

يُظهر استثمار أمازون البالغ 8 مليارات دولار قناعة استراتيجية كبيرة، لكنه لا يُحدد وحده قيمة شركة أنثروبيك في السوق العامة. سيظل على المستثمرين تقييم الأداء المالي للشركة، وتكاليف الحوسبة، والمخاطر التنافسية، وقدرتها على تحويل تبني منتج كلود إلى أرباح مستدامة.

وسيتعين عليهم أيضاً مراعاة تأثير الشركاء التقنيين الكبار.

وهذا الأمر ذو أهمية خاصة في مجال الذكاء الاصطناعي لأن العديد من مطوري النماذج الرائدين يعتمدون على نفس الشركات التي تستثمر فيهم لتوفير البنية التحتية السحابية والتوزيع.

والنتيجة هي نظام بيئي يمكن أن تكون فيه العلاقات المؤسسية بنفس أهمية نسب الملكية التقليدية تقريباً.

ماذا تقول صفقة أمازون-أنثروبيك عن سباق الذكاء الاصطناعي؟

أظهر استثمار أمازون كيف تنظر شركات الحوسبة السحابية بشكل متزايد إلى مطوري الذكاء الاصطناعي الرائدين كشركاء استراتيجيين في البنية التحتية بدلاً من مجرد شركات برمجيات.

بنت مايكروسوفت مكانتها حول منصة OpenAI. وجمعت جوجل بين تطوير نماذجها الداخلية والاستثمار في مجالات أخرى ضمن منظومة الذكاء الاصطناعي. أما أمازون، فقد اختارت تعزيز مكانتها من خلال منصة Anthropic مع الاستمرار في تقديم مجموعة واسعة من النماذج عبر منصة Bedrock.

بالنسبة لأمازون، لم تكن الجائزة المحتملة مجرد عائد على استثمار في شركة أنثروبيك، بل كانت تتمثل في تعزيز مكانتها في مجالات الحوسبة السحابية، ورقائق الذكاء الاصطناعي، وتوزيع نماذج المؤسسات، والجيل القادم من أحمال العمل الحاسوبية.

حصلت شركة أنثروبيك على رأس المال والبنية التحتية؛ وحصلت أمازون على علاقة أوثق مع أحد أهم مختبرات الذكاء الاصطناعي المستقلة.

لكن بالنسبة للمستثمرين، فإن هذا التقارب هو تحديداً السبب الذي قد يجعل إدراج شركة أنثروبيك في المستقبل يتطلب تحليلاً دقيقاً. (مصدر: AWS)

خاتمة

كان استثمار أمازون البالغ 8 مليارات دولار في شركة أنثروبيك بمثابة صفقة تكنولوجية استراتيجية بقدر ما كان استثمارًا ماليًا.

ربطت هذه الشراكة شركة Anthropic بالبنية التحتية لشركة AWS، ورقائق الذكاء الاصطناعي المخصصة من أمازون، ومنصة Bedrock، مع منح أمازون في الوقت نفسه ردًا أقوى على التحالفات المنافسة في سوق الذكاء الاصطناعي التوليدي.

قد تُثبت هذه العلاقات قيمتها الكبيرة لكلا الشركتين، وقد تجعل أيضاً تقييم طرح شركة أنثروبيك للاكتتاب العام في المستقبل أكثر صعوبة.

لن يقتصر دور المستثمرين في السوق العامة على تحديد قيمة أرباح كلود وأنثروبيك المستقبلية فحسب، بل سيحتاجون أيضاً إلى فهم حجم القيمة التي تم إنشاؤها من خلال شبكة العلاقات الاستراتيجية المحيطة بالشركة، وما إذا كانت التقييمات التي وضعتها الشركات الشريكة تُشكّل معياراً مناسباً للسوق الأوسع. ومع ذلك، سيكشف المستقبل وحده عن خبايا الأمور.

*لا يعكس الأداء السابق النتائج المستقبلية. المعلومات الواردة أعلاه هي لأغراض التسويق والمعلومات العامة فقط، وهي مجرد توقعات ولا ينبغي اعتبارها بحثًا استثماريًا أو نصيحة استثمارية أو توصية شخصية.